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干货——宋城演艺的分析

发布时间:2019-07-21 14:06:42 来源:雪球点击 :
原文标题:干货——宋城演艺的分析
原文发布时间:2019-06-28 09:50:50
原文作者:雪球。
干货——宋城演艺的分析

作者:壹开口

来源:雪球

作为跟踪上市企业的一个方式,我会经常到互动易上面去翻看上市公司的投资者答复,很多投资者的提问是非常专业的,而上市公司在答复里也会透露一些最新信息,可以及时更新季报和年报的数据,相对来说也比较靠谱。

最近,我就发现了一个公司,他回答问题很及时,回答内容很直接,回答方式还有一点俏皮,我摘几个给大家看看哈。


干货——宋城演艺的分析


下面的看不清可以点击看大图:


干货——宋城演艺的分析


干货——宋城演艺的分析


这话风,感觉像在看公众号的留言。

这家公司叫做$宋城演艺(SZ300144)$。公司主要是靠景区内的演出赚钱,最近这几年也做互联网(六间房),这两块业务收入构成了公司的主要业务收入来源。


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上面是到2018年的统计数据,根据上个月在宋城演艺公众号上看到的消息,他旗下六大千古情景区在五一小长假的4天中营收近一亿元,同比增长55%。“千古情”演出超过150场,接待人次同比增长超过60%。

4天,一个亿!


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[加油]

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宋城演艺之所以发展这么好,是因为近年来国内旅游人数增加、景区演出观众人数上升。行业的发展给宋城演艺带来了较大的上升空间。


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今年宋城演艺又有西安、上海、张家界等景区要开业,根据以往企业新景区开业情况看,这会给公司带来较大的收入增长。


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同行业看,宋城演艺的竞争优势也很明显,一方面他的业务模式与其他旅游公司有较大的差异,另一方面其自身的盈利能力也是很厉害的。


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财务指标看一下,ROE增长稳定、高现金流、低负债,目前的估值也不高。


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估值看,宋城目前的估值也在较低的范围内。


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——————————————下面是重点——————————————

这个公司应该说整体看是不错的,主营业务的利润率非常高,每年的利润增长也很稳定。公司的业务也很简单,靠创意吸引游客,可持续可理解。股价经过前期会落后,最近也涨的挺好。但是,我在分析中发现了几个需要关注的问题,分享在这里供大家参考。

一是国内旅游有下滑的趋势,旅游业的几项指标都在变差,给企业今年的利润增长带来了不确定性。

今年上半年的假日国内游增长并不理想(下图),五一的高增长是因为比去年多放了一天假。


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一季度看,旅行社的收入居然同比下滑!!!多年未见啊!


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如果有人说,虽然跟团游的人数少,但是自助游的人数可能会增加。那么我们一起看看国内酒店的收入数据。(下图),一季度基本持平,这个和上面出游人数增长低是对应上的。


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景区人数下降,那么对于像宋城演艺这种依靠景区的业务,下半年想要独立增长是很困难的。

二是公司总是分心。

虽然宋城演艺一直紧紧抓住景区演出这个主业不松手,但是隔几年他就会有一些独特的让自己营业收入增长的方式。


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扩张》收入增长》收购》收入增长》再扩张》收入可能再增长……

而近期,他又有了新的动作。


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对于这一点,深交所的关注函来的非常及时,其中的提问很具有针对性,大家体会一下。


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三是主业是重资产模式,业绩增长要靠扩张,这种脉冲式增长的方式,稳定性不足。

先看投入,每个项目的前期投资规模是很大的。


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这种重资产模式是有风险的。


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即使增长,也是脉冲式的。


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大家可以看到,在新一轮景区演出开业后,收入的增长会呈现脉冲式的上升,在经过三年左右的运作后,整体收入增速会回归。虽然说即使回归后的收入增长也不低,但是这种增长方式说明企业目前仍处于成长扩张阶段。

目前市场整体偏保守,大家对确定性的溢价更高,对未来成长的怀疑更多。所以,目前环境下,投资宋城演艺是不是最好的时候呢?当然,这是我自己投资的风格,大家理解的不同,肯定有不同意见,欢迎大家和我交流。

这篇文章用了很大精力来收集资料,现在总算把作业交给大家了~!!

喜欢的话帮我转发一下~!

就这样吧!

下面是我用血泪换来的投资原则,希望你不会再流血又流泪。

1、别贪心。

2、别借钱投资。

3、在能力圈范围内投资。

4、先学会生活,再学习投资。

真心祝福我的粉丝,能够在投资的路上,开开心心挣每一块钱。


正文完,原文标题:干货——宋城演艺的分析
原文发布时间:2019-06-28 09:50:50
原文作者:雪球。
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