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陆家嘴观察 | 上市公司半年报焦点在哪?这三个特征,要注意→ 陆家嘴

发布时间:2019-08-20 22:04:23 来源:央视财经点击 :
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原文标题:陆家嘴观察 | 上市公司半年报焦点在哪?这三个特征,要注意→
原文发布时间:2019-07-10 22:02:36
原文作者:央视财经。
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(央视财经《交易时间》)昨天晚间,ST岩石公布半年报,这是2019年沪深两市首份半年报。同花顺数据显示,截至昨天,A股共有602家上市公司发布了半年报预告。其中,预增、略增、扭亏的公司为308家,占比超过50%。

怎么来看A股上半年的表现,对投资有什么启示?先来看一些投资者的观点:

投资者A:

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光看半年报,其实可能不能作为近期操作的依据吧,可能还是结合大势的概念。

投资者B:

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我觉得中国的股市,一定会走向以业绩为导向、以公司价值为出发点的时代。

投资者C:

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更多是一种存量博弈吧,行业内可能也是向龙头集中。

市场由题材驱动转向业绩驱动

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研究半年报也要看市场的运行格局和特点,从而对半年报做正确的判断。上半年的市场主要有三个特征,第一个特征是市场从由题材驱动逐渐转向业绩驱动。从一季度开始猪肉概念股上涨,到工业大麻和5G概念受热捧,题材概念炒得比较厉害。但是4月份之后,业绩的影响力逐步增加,中国平安、招商银行、贵州茅台、五粮液、海天味业这些业绩增长较好、估值适中的公司不停创新高,成为市场主流。

行业机会向行业头部公司集中

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第二个市场的特征是由行业齐涨共跌,逐渐转向追捧行业的头部公司。贵州茅台、五粮液、格力电器、美的集团,包括中国平安、招商银行,这些受追捧的公司要么竞争力强,要么市场占有率比较高。

事实上美股这十年的上涨,也是这样一个逻辑。标普500指数从今年年初的2400多点涨到现在的2900多点,涨幅为20%,但是市盈率从去年年底的23倍降到今年7月份的20倍。指数在上涨,估值却在降低,原因就是标普500指数企业的业绩增长更快,抵消了股价上涨。标普500指数的500家公司占美股上市公司数量的10%左右,但市值超过30万亿美元,占到了美股总市值的80%。今年上半年微软股价上涨了40%,亚马逊和苹果公司股价上涨了30%。可以说,大公司和行业龙头公司上涨推动了美股这些年的上涨。

A股现在也有这样一个雏形,今年上半年五粮液涨了150%,茅台涨了70%,中国平安涨了60%,招商银行涨了40%。

淡化短期波动 更关注长期确定性

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上半年市场的第三个特征是市场逐渐更加关注公司长期确定性,越是确定性好的公司越受市场追捧。即使部分公司短期由于周期或者其他政策原因业绩不达预期,但是市场在短期调整之后仍然会上涨。格力电器过去几年业绩一直是20%以上高速增长,但是2019年一季报其增长降到个位数。假设它2019年增长5%,以去年260多亿元的利润来计算,增长5%也有13多亿元的利润。但如果是一个有几百万利润的小企业,即使业绩增长十倍,由于规模小经营不确定,仍然有比较大的风险。

机构配置核心资产,不仅包括金融地产、消费医疗,也还包括代表中国制造中国基建、中国资源有色钢铁等核心资产,从长期看会受益于中国经济增量的增长,仍然具有成长的确定性。

陆家嘴观点:

对投资者来说,要看到市场的变化,再结合半年报的数据来判断梳理自己的投资逻辑,这样才不会跑得太偏。

记者:高国徽 宋佳音

编辑:范佳 陈威鹏


正文完,原文标题:陆家嘴观察 | 上市公司半年报焦点在哪?这三个特征,要注意→
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