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金通灵股票:你是如何从两千多只股票中选出心仪的股票的?知乎课堂

发布时间:2020-05-22 22:00:02 来源:金通灵股票点击 :

最近几天,贵州茅台股价持续创新高,令人羡慕,更让人羡慕的是,近十年来茅台股价涨超 11 倍(不包含分红),长期投资茅台的可谓是赚的盆满钵满。

那么 A 股有没有类似茅台这样值得长期持有的票呢?

想找到能长期持有的票之前,要先选好票,怎么选呢?很简单,先用 ROE 筛选,再对公司详细分析一遍。

一、简单的选股指标 ROE

要找到像茅台这样的票,首先得分析茅台具有哪些特点?在 A 股里,茅台的财报可谓是 A 股的范本,所以十分建议大家抽空看看茅台的财报,就像读小说那样读完,再找个差的企业的财报读一下,你会受益匪浅。

茅台的各项财务指标均十分优秀,是我们做财务分析的参考标准之一,当然各行业的商业模式不太一样,所以也要结合行业的特点去分析。

总的来说,在做财务分析的时候,我们通常会通过偿债能力、营运能力和盈利能力三个角度分析一家企业,而这三个角度都是由各个具体的财务指标构成。

虽然财务指标反映的是过去的经营成果,但是连续多年优秀的公司,继续交出优秀的财报概率还是相对比较大的,所以具有一定的参考意义。

市面上的财务指标其实非常多,但大多数指标意义并不是很大,所以小艾将重要的几个财务指标列了出来。

当然,你可能会说,这些指标还是很多啊,有没有更简单的?

有,如果只用一个财务指标的话,那就是 ROE 了。

巴菲特曾经说过,如果非要我用一个指标进行选股,我会选择 ROE(净资产收益率),那些 ROE 能常年持续稳定在 20% 以上的公司都是好公司,投资者应当考虑买入。

二、什么是 ROE


那什么是 ROE 呢?怎么用 ROE?

别急,我们先来看定义。

ROE(英文名 Return on Equity)即净资产收益率,是企业净利润与净资产的比值。

我们先来看公式:

看起来是不是没什么特殊的地方,别急,我们将以上的指标分子分母变化下,可以将以上公式拆解成:

这个公式是不是非常复杂?其实也并不复杂,以上三个连乘式无非是净利润率、总资产周转率和杠杆率,也就是说 ROE 是集净利润率、总资产周转率和杠杆率于一身的财务指标。

净利润率代表公司每销售一元可以赚取多少利润,比率越高即代表公司的经营效益越好。

总资产周转率反映企业资产利用的效率,比率越高即代表公司的资产周转速度越快,反映销售能力越强。

杠杆率反映公司的总资产中有多少是属于股东权益,比率越高即代表公司的债务水平相对股东权益越高,股本杠杆回报便会越大。

如果一家公司产品非常好(又贵又好卖),销售部门会运营(库存少,应收账款少),财务部门善于运用杠杆(借钱扩大规模),那这家公司想做不好都难。

所以一般来说,ROE 越高越好。当然,高 ROE 必须要连续才可以,不持续的还是要注意风险。

三、连续多年高 ROE 的股票有哪些?

看完 ROE 的原理后,你是不是能明白巴菲特为何用 ROE 这个指标了呢?

当然,原理部分不懂没关系,只要会用即可。

按照巴菲特的选股标准,连续多年 ROE 大于 20% 的公司都是好公司,按巴菲特的选股方法,A 股有几家上市公司符合条件呢?

目前 A 股共有 3837 只股票,假设我们按照连续 5 年 ROE 连续大于等于 20% 的条件筛选,只有 40 家上市公司符合标准。

这 40 家企业的行业分布情况如下:

从行业分布来看,ROE 连续 5 年大于等于 20% 主要分布在电子制造、白色家电以及饮料制造行业中,消费行业常出大牛股,不是没有道理的。

由于次新股可能存在粉饰财报的可能,因此剔除上市未满 3 年的企业,连续 5 年 ROE 大于等于 20% 的企业只有 26 家,其中不乏贵州茅台、伊利股份、格力电器、恒瑞医药等大牛股的身影。

当然,如果我们放宽选股标准,将连续 5 年 ROE 大于等于 20% 的条件改为连续 5 年 ROE 大于等于 15%,我们来看看又会有哪些公司在列呢?

根据筛选结果,连续 5 年 ROE 大于等于 15% 的企业共有 134 家,这些企业主要分布在家用轻工、白色家电、医疗器械以及电子制造、专用设备等行业中。

同样剔除次新股,满足条件的仅仅 94 家。

放宽标准后,像汇顶科技、法拉电子、万科 A 等大牛股也被筛选进来。

而且通过股价的走势图可以看,上述多家公司股价表现基本上都较好,由此可见,根据 ROE 选股确实简单有效。

那是不是只要根据 ROE 选股即可,不看其他的财务指标?

答案肯定是否定的。

尽管 ROE 能选出很多优秀的企业,但是我们也看到 ROE 也会选出一些并不是特别好的企业,比如西藏珠峰,连续 5 年 ROE 大于等于 20%,但是长期持有西藏珠峰的收益并不高。

因为西藏珠峰是周期股,所以公司业绩好坏和产品的价格是挂钩的。

所以对我们来说,ROE 也并非是万能的,但是不得不说利用 ROE 选股,可以降低我们的选股难度。

从 26 家选一家好公司的概率要远大于从 3837 家中选一家好公司的概率。

四、有哪些值得长期持有的股票?

按照前面提到的用 ROE 选股,基本上就能选出质地相对优秀的标的,大大降低我们选到差股票的概率。

当然,ROE 也并非是万能的,选出好公司的范围,我们还要根据这些公司的行业、公司的商业模式等再详细分析。

给大家举个例子,如:格力电器。格力电器一直是一家十分优秀的企业,长期投资格力的收益并不比贵州茅台低。

我们来看下格力电器(前复权)下的股价走势,可以看出即使我们买在 2015 年的最高位,一直吃有到今天,资产依旧翻好几倍。

假如花了 50 万元持有格力电器 10 年,大概能赚多少钱呢?

为了方便计算假如 10 年前也就是 2009 年 7 月 17 日格力电器开盘价为准,截止 2020 年 5 月 8 日格力电器收盘价为准;

第 1 年:50 万资金,在 2009 年 7 月 17 日格力电器开盘价位 22.65 元,假如 50 万资金以这个开盘价为准,可以购买的股份为:50 万/22.65 元=22075 股,最初用 50 万元在 2009 年 7 月可以购买格力电器约为 22075 股。2009 年在 6 月份已经实施了分红,享受不到格力电器的分红收益。

第 2 年:格力电器实施每 10 股派 5 元送 5 股,从这里可以计算 2010 年持股格力电器可以分红为:22075 股*(10/5 元)=11037.53 元;格力电器实施转股之后总股数为:22075 股+22075 股*(10/5 股)=33742.5 股。

第 3 年:格力电器再度实施每 10 股派 3 元,现金分红为 33742.5 股*(10/3)=10122.75 元,2011 年可以享受到格力电器现金分红为 10122.75 元。

第 4 年:格力电器实施 10 派 5 元,现金分红为 33742.5 股*(10/5)=16871.25 元,2012 年可以享受到格力电器现金分红为 16871.25 元。

第 5 年:格力电器实施 10 派 10 元,现金分红为 33742.5 股*(10/10)=33742.5 元,2013 年可以享受到格力电器现金分红为 33742.5 元。

第 6 年:格力电器实施 10 派 15 元,现金分红为 33742.5 股*(10/15)=50613.75 元,2014 年可以享受到格力电器现金分红为 50613.75 元。

第 7 年:格力电器实施 10 派 30 元转 10 股,分红为:33742.5 股*(10/30 元)=101227.5 元;格力电器实施转股之后总股数为:33742.5 股+33742.5 股*(10/10 股)=67485 股。

第 8 年:格力电器实施 10 派 15 元,现金分红为 67485 股*(10/15)=101227.5 元,2016 年可以享受到格力电器现金分红为 101227.5 元。

第 9 年:格力电器实施 10 派 18 元,现金分红为 67485 股*(10/18)=121473 元,2017 年可以享受到格力电器现金分红为 121473 元。

第 10 年:格力电器实施 10 派 6 元,现金分红为 67485 股*(10/6)=40491 元,2018 年可以享受到格力电器现金分红为 40491 元。

截止 2020 年 5 月 8 日格力电器收盘价为 56.99 元,而从 10 年前总股数 22075 股经过两次高送转之后,截止目前持有格力电器总股数为 67485 股;从而可以计算格力电器在 10 年之间股价带来的收益为:67485 股*56.99 元=3845970.15 元,截止目前持有格力电器总市值为 3428 亿元。

再度计算持有格力电器 10 年的累计分红金额为:11037.53 元+10122.75 元+16871.25 元+33742.5 元+50613.75 元+101227.5 元+101227.5 元+121473 元+40491 元=486806.78 元。

持有至今总市值+分红收益=总金额,3845970 元+486806.78 元=4332776.78 元;

10 年之前用 50 万购买格力电器,截止最新的格力电器收盘价计算,10 年持有格力电器总盈利为:4332776.78 元-500000 元=3832776.78 元;所以 10 年前 50 万全仓买入格力电器截止目前盈利约为 383 万元。

而像格力电器这样的优秀公司,A 股并不少,像恒瑞医药、美的集团、东方雨虹、贵州茅台、五粮液、泸州老窖等等,都具有这样的品质。

这些好企业都值得好好研究,再长期持有。

Ps~上述分析仅做参考,不构成投资建议,投资有风险,入市需谨慎

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