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成飞集成董事长石晓卿 特写|中航锂电南北易位,宁静革命后走向何方?

发布时间:2019-11-21 20:00:02 来源:储能100人点击 :
特写|中航锂电南北易位,宁静革命后走向何方?
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原文发布时间:2018-08-08 13:07:17
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特写|中航锂电南北易位,宁静革命后走向何方?

产能整合、人事风暴与毛利率危机,中航锂电激流半渡,军心待整。

文|朱跛豪

一个时代的更迭,向来是从旗帜人物的更替开始。

8月6日,成飞集成在深交所线上平台回答投资者提问时确认:成飞集成董事长石晓卿,不再担任中航锂电(江苏)公司法人代表。取而代之的,是1970年出生的女将刘静瑜。

这次顶层的人事变迁,意味着成飞集成锂电战略收缩进入实质重组阶段。7月9日,成飞集成发布公告,公司锂电资产将以中航锂电(江苏)公司为平台进行重组。待重组完毕后,常州市国资委将成为中航锂电(江苏)公司实际控制人。包括洛阳、江苏等地的锂电资产,将不再纳入成飞集成财务报表,中航锂电的成飞集成时代,也快告一段落。

此次重组方案的最大看点,就是中航锂电(江苏)公司与中航锂电(洛阳)公司,完成了角色互换:原本是中航锂电(江苏)公司母公司的洛阳公司,在重组之后,将反过来变成江苏公司的子公司。而原本直属于成飞集成的中航锂电研究院,也将成为中航锂电(江苏)公司的子公司。

如此神奇的股权换位,难免冲击巨大。一位洛阳公司的朋友这样吐槽角色易位:

这就好比你曾用心指导过的实习生,突然有一天,变成了你的老板娘。

要知道,到现在为止,位处常州的中航锂电(江苏)公司官网上留下的所有电话,除了一张地图外,其它都还是河南洛阳的。

毫无疑问,成飞集成从实际控制人角色退下后,常州方面话语权将大大提升。但对中航锂电来说,汹涌的行业洗牌潮、亟待拯救的毛利率和可能尾随而至的人事风暴,都裹挟在这场宁静革命之中,等待破题的答案。

迷乱的家族树

中航锂电的家族脉络识别,往往让外人如堕云雾中。

中航工业、成飞集成、中航锂电洛阳公司、江苏公司、北京公司、杭州公司、中航锂电研究院……这一系列眼花缭乱、让人难以轻易辨识关系的个体,共同构建了一个品牌形象模糊的中航锂电。

特写|中航锂电南北易位,宁静革命后走向何方?

成飞集成今年1月份曾增资中航锂电(洛阳)公司,股权比相应上升至63.98%。相应地其它股东比例略有下降,相关工商变更仍在进行中。此外,中航锂电管理层通过兴航新能源持有洛阳公司约1.1%的股份。

简单来讲,这个世界上并不存在一个所谓的中航锂电总公司。如果有,在这次重组之前,那大概指的是中航锂电(洛阳)公司。

在这些错乱的品牌个体关系中,中航锂电(洛阳)公司和中航锂电(江苏)公司是其中实力最为强大的两支。

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此次资产重组前,成飞集成持有洛阳公司63.98%的股权,而洛阳公司持有江苏公司30%的股份,常州国资委旗下的两家公司合计持有70%的股份。但根据江苏公司章程,洛阳公司推荐的董事会成员人数将始终维持在公司全体董事的一半以上(不含一半)。这也就是说,江苏公司是洛阳公司的实质子公司。

那么,基本脉络大致是这样:成飞集成是中航工业的子公司,中航锂电(洛阳)公司是成飞集成子公司,中航锂电(江苏)公司与北京公司、杭州公司一道,又都是洛阳公司的子公司。

但变化之处在于,目前正在常州兴建的中航锂电研究院,却和时常代表着中航锂电总部的洛阳公司并无关系,而是属于成飞集成与常州国资委旗下的金坛华科直接投资。

因此,这次资产重组,将不仅是资产的整合,也是一次彼此关系的大颠覆与大整理。未来的态势将是中航锂电(江苏)公司成为中航锂电事实总部,洛阳公司和中航锂电研究院是第二级成员,北京公司、杭州公司等属于第三级成员。

只是无论怎么变化,强化总部概念,使之与各地方公司起码在名称上做出显著区隔,都是必须要完成的一步。

中航锂电的前身是洛阳天空能源。最初是2007年底时,由中航工业旗下的中国空空导弹研究院,与一代奇人钟馨稼的雷天能源联合创办。钟馨稼学中医出身,后转向发明领域,财富在奇妙间积累起来。这位发明家最著名的言论,就是号称要用中医理论攻克稀土锂电池技术难关。

当然,这套理论生命短暂。不久之后,钟馨稼出局。2009年8月,中航工业与中国空空导弹研究院重新组建了公司结构,并更名为中航锂电。2010年中,成飞集成正式入主,一时之间,由于彼时罕见的新兴锂电概念,市场疯狂追捧,在2010年7-10月短短4个月里,成飞集成股价暴涨5倍,堪称当年妖中之王。

自此之后,成飞集成便一直是中航锂电(洛阳)公司大股东。2015年底,还是母公司利润奶牛的中航锂电尝试南下,与谋求打造新能源汽车产业链高地的常州市一拍即合,双方联手设立了中航锂电(江苏)公司,同时决意在常州建起一个产能规模远胜洛阳的超级基地。

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洛阳、常州南北两地项目同时开建,投资与资产不断累加,它们与成飞集成逐渐形成了弱干强枝、藩镇势大的态势,成飞集成对它们的利润依赖与资本驾驭能力开始被市场广泛质疑。在此期间,有关中航工业准备升格中航锂电,从成飞集成接手,直接将其纳入集团层面运作的消息不断。

但事情在今年初开始起了变化。一方面补贴退坡,产能严重过剩,行业进入洗牌阶段,市场环境起了大变化;另一方面,南北两家公司在2017年都出现了巨额亏损,加之江苏项目投资不断加码,作为出资大头的常州方面,持续屈居二等董事的格局,越发难以为继。

在这种情况下,将球交给常州方面,是不得已之下,最好的选择。

刘静瑜出任江苏公司法人代表,依据的是现阶段洛阳公司仍然拥有的提名权。刘静瑜曾任中航工业旗下深圳天马微电子总经理,今年2月底辞职离任。虽然她身上中航系色彩浓厚,但应该是中航、成飞、洛阳乃至常州各方都能接受的人物。

而且,从刘静瑜过往的履历来看,她也不会接受一个过渡性的角色安排。在刘静瑜操盘天马微电子其间,战功可谓彪炳。如无意外,她就是重新整合后的新中航锂电掌门人。

不过,无论如何,常州国资委成为实控人之后,江苏公司董事会必将依规章改组,以体现大股东意志。目前,常州方面在江苏公司董事会五个成员中仅有周胜与景小云两位。在此之下,洛阳公司董事会也将改组。

在经理人层面,洛阳和江苏公司首任总经理王崇岭出自中国空空导弹研究院,而现任总经理王栋梁则出自洛阳地方。中航锂电成为常州地方国资实控企业之后,董事会与经理层之间的角色变化,还有待观察。

要图大市场,先救毛利率

从深圳天马跨界而来的刘静瑜,当前要面对的,是纷扰如战国的市场形势,以及洛阳与常州两地彼此重叠的产能现状。

目前,洛阳基地一二期产能共计0.9GWh,处于产能实际淘汰减少的状态,第三期1.5GWh产能,则依然还在缓慢爬坡;与此同时,江苏一期产能2.5GWh,逐渐开始放量。本号编辑从常州金坛区方面查询到,二期工程1-7月完成投资15亿元,占年计划的75%。此外,今年上半年,中航锂电(江苏)公司累计实现开票1.17亿元,略超过去年全年营收2.23亿的一半。

一旦江苏二期今年完成投产,中航锂电洛阳、江苏两地产能将达到12GWh。这其中,江苏一期的一半和二期的主要产能均为三元电池,量产周期一般为2-3年,预计2019年就会逐步放量。它们甫一面世,就将面临业已空前激烈的产能搏斗战。

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截至2017年底,国内动力电池总产能达到135GWh,有效产能110GWh,而全年动力电池出货量仅为36.2GWh,产能利用率只有32%。今年的状况只会更加严重,很多公司产能利用率不足20%。在多重压迫下,过去两年间,已先后有70余家锂电池及相关公司倒闭。

随着日韩等国电池企业准入的放宽,这些已在全球搏斗多年的野蛮人,势必会将中国动力电池的竞争拉高到更高的维度。

从高工锂电公布的动力电池出货量排名来看,中航锂电近来都在十名开外排行,只能算是第三梯队。

在储能方面,中航锂电布局较早,还从战略上将储能提高至与动力电池“并驾齐驱”的位置。国网和南网的早期储能示范项目,中航锂电均以主要供应商之一的角色参与其中,多年来累计的项目容量已逾100MWh。只是,这个新兴产业基数依然微小,而且,在今年江苏、河南与青海的主要储能项目中,中航锂电屡次失手,这对上下士气影响很大。

不过,相比份额之争,厘清各基地的产能定位,抢先开发更专业的储能电池,对现阶段的中航锂电,显然更为重要。并且,还有一个更为紧迫的任务,在等待新掌门给出答案。

即便是以财务见长,注册会计师、注册税务师、注册评估师证书拿了大满贯的刘静瑜,倘若剥开中航锂电历年的数据外壳,想必也会大吸一口凉气。

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从创始至2017年,中航锂电(洛阳)公司一直处于建设周期当中。开始几年,产能未能完全释放,公司自然处于亏损状态。到了2015年,市场需求持续增长,中航锂电迎来了成立以来的第一个盈利财年,随后的2016年,更是再上了一个台阶。

但到了2017年,公司营收和利润突然遭遇断崖式下滑。成飞集成在当年度的财报中如此解释原因:

由于外部受国家新能源补贴政策调整、车型目录重申等行业政策影响,内部受生产线改造调试及新建自动化生产线处于试生产、产能尚未释放等方面影响,导致公司锂电池业务没有实现预期销售收入及利润目标。

事实上,不仅是销售收入与利润目标大幅下挫,从另一个指标来看,公司毛利率的跌落更能说明危机的所在。2017年,中航锂电(洛阳)公司毛利率仅为0.69%。

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而同期横向横向来看,在大家都在遭遇同样的市场环境下,锂电池全行业毛利率依然维持在20-30%之间。比较之下,今年6月登陆A股的宁德时代,在过去三年的毛利率分别是38.64%、43.7%、36.29%。刚刚发布半年报的亿纬锂能,同样处于扩建周期,今年上半年锂离子和锂原电池毛利率也分别达到18.78%和39.73%。

这说明,问题要向内看。而把脉财务的症结与漏洞,恰恰是刘静瑜的长处。

但毕竟,这是一个与显示屏截然不同的市场。那么,曾经善于摆平山头、抚慰将士,接手只要十个月便将天马微电子大幅扭亏为盈的刘静瑜,会带领新中航锂电,走向一个光荣时代吗?

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