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财务杠杆公式:为什么息税前利润大于每股收益无差别点时选择财务杠杆系数大的筹资方式呢?作者:晴天小傻

发布时间:2020-02-16 18:01:06 来源:财务杠杆公式点击 :

看不懂这个问题的人,应该是定位出现了问题。

常识告诉我们应该选财务杠杆底的筹资方式,那是因为实操当中,绝大部分的财务管理是对“股东”的利润负责。

而教科书上的财务管理目标之一就是:公司价值最大化。财务管理是对“公司”负责。

从公司的角度来说,筹资成本由低到高是银行借款<债券<股东权益。财务杠杆指的就是银行借款和债券,企业付出的成本是利息费用。股东权益来说,企业要付出的成本是公司的净利润。

息税前利润越高,净利润就高,股东权益的筹资成本就越高。在“公司”的角度来说,当然选成本低的啦。

相反,如果息税前利润低于每股收益无差别点,说明公司的收益连利息都无法支付,但又不得不支付,这个时候,企业没有净利润,当然要选连本金都用还的股东权益啦。

最新的财务管理的主要目标是:股东价值最大化。虽然出发点也是股东,但是注意是价值!价值!价值!价值主要体现在股价上,股价嘛就是很玄的东西了。但是有一点,公司的财务杠杆越高,代表越多的人认可公司,愿意借钱给公司。某种程度上来说对股价来是利好的。

要看明白这个问题,就要把自己的定位弄清楚。跟常识是有点违背的。实操当中,你敢借钱!老板能骂到你怀疑人生。

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知乎网友杨风:

简单的说就是企业盈利能力强的时候直接借钱来筹资,比如银行贷款、发现债券等。

举个例子,比如开个小店本金50万,年收益20万,选择直接借钱发展壮大,如果年收益5万,就考虑拉个合伙人,发行股权来筹资,降低成本和分摊风险。


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